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BRVM : LE FLOTTANT, CET INDICATEUR DISCRET QUI PEUT TOUT CHANGER DANS VOTRE INVESTISSEMENT

Liquidité, volatilité, valorisation : pourquoi le nombre d’actions réellement disponibles dans le public mérite autant d’attention que les bénéfices d’une entreprise.

Par GEO INVEST — S’investir pour créer de la valeur !

Sur le marché boursier, une entreprise peut afficher des bénéfices solides, verser des dividendes réguliers et présenter des perspectives de croissance prometteuses. Pourtant, acheter ou revendre son action peut se révéler difficile.

Comment expliquer ce paradoxe ?

La réponse se trouve parfois dans un indicateur discret, mais stratégique : le flottant boursier.

Le tableau du flottant des sociétés cotées à la BRVM au 31 décembre 2025 apporte un éclairage précieux sur la structure du capital des entreprises, la disponibilité de leurs actions et les risques auxquels s’exposent les investisseurs.

Derrière ces pourcentages se cache une question essentielle : combien d’actions sont réellement accessibles aux investisseurs sur le marché ?

1. Le flottant : combien d’actions sont réellement disponibles ?

Le flottant représente la proportion des actions d’une entreprise considérées comme disponibles à la négociation sur le marché, notamment celles détenues par des investisseurs du public, hors participations stratégiques ou blocs durablement immobilisés selon les règles applicables.

Prenons un exemple simple.

Une société possède 100 actions. Ses actionnaires de contrôle en détiennent 90, tandis que les 10 restantes sont détenues par des investisseurs susceptibles de les négocier en Bourse.

Son flottant est alors de 10 %.

Flottant (%) = (Nombre de titres du flottant ÷ Nombre total de titres) × 100

Plus le flottant est élevé, plus la proportion du capital potentiellement accessible au marché est importante. Mais attention : un flottant élevé ne garantit pas, à lui seul, une bonne liquidité. Encore faut-il que les investisseurs achètent et vendent effectivement ces titres.

2. Pourquoi le flottant est-il stratégique pour l’investisseur ?

Le flottant agit sur trois dimensions importantes de l’investissement boursier.

Premièrement, la liquidité. Un flottant réduit peut limiter le nombre d’actions disponibles à l’achat ou à la vente. L’investisseur risque alors de devoir attendre davantage pour exécuter son ordre au prix souhaité.

Deuxièmement, la formation des prix. Lorsque les titres disponibles sont peu nombreux et que les échanges sont faibles, quelques ordres relativement importants peuvent provoquer des variations sensibles du cours. Cela ne signifie pas automatiquement qu’une action est manipulée : il peut simplement s’agir d’un marché peu profond.

Troisièmement, le risque de sortie. Acheter une action est une chose ; trouver un acheteur lorsque l’on souhaite vendre en est une autre. Ce risque est particulièrement important pour les investisseurs qui peuvent avoir besoin de récupérer rapidement leur capital.

Voilà pourquoi une bonne analyse boursière ne doit pas s’arrêter au bénéfice net, au PER ou au rendement du dividende. Elle doit également examiner la structure du capital et la profondeur du marché.

3. NESTLÉ CI : un flottant de 20,04 %, que faut-il comprendre ?

Le cas de NESTLÉ CI (NTLC) illustre parfaitement l’intérêt de cet indicateur.

Selon le tableau présenté, arrêté au 31 décembre 2025, la société affiche les données suivantes :

• Nombre total de titres : 22 070 400.
• Nombre de titres du flottant : 4 422 940.
• Flottant : 20,04 %.
• Statut indiqué : exigence respectée.

Autrement dit, environ un cinquième des actions figure dans le flottant déclaré, tandis que les quatre cinquièmes restants n’en font pas partie.

Il faut toutefois éviter une conclusion trop rapide : cette différence ne prouve pas, à elle seule, que Nestlé SA détient exactement 80 % du capital. Pour établir la répartition précise de l’actionnariat, il faut consulter la structure officielle du capital.

Quelles conséquences pour l’investisseur ?

Un flottant de 20,04 % signifie que la proportion des titres disponibles au marché est relativement limitée par rapport au capital total.

Si la demande augmente fortement alors que les vendeurs sont peu nombreux, le cours peut progresser rapidement. À l’inverse, si plusieurs actionnaires cherchent simultanément à vendre, l’absence d’acheteurs suffisants peut accentuer la baisse.

Le prix de l’action peut donc connaître des variations importantes sans que les fondamentaux de l’entreprise aient changé dans les mêmes proportions.

Point essentiel : la qualité d’une entreprise et la facilité de négocier son action sont deux questions différentes.

Une société peut être rentable et attractive sur le plan fondamental tout en présentant des contraintes de liquidité.

Le PER, quant à lui, ne dépend pas uniquement du flottant : il reflète notamment le prix payé par rapport au bénéfice par action et les anticipations des investisseurs. Le flottant peut influencer la formation du prix, mais il ne suffit pas à expliquer une valorisation élevée.

4. Les flottants les plus élevés : un avantage potentiel, pas une garantie

Le tableau fait ressortir plusieurs sociétés dont la proportion de titres dans le flottant est importante.

Société	Code	Flottant
TRACTAFRIC MOTORS CI	PRSC	100,00 %
SAPH CI	SPHC	59,49 %
SMB CI	SMBC	51,76 %
SODE CI	SDCC	49,53 %
SICABLE CI	CABC	48,70 %
LNB BN	LNBB	45,00 %
CIE CI	CIEC	45,95 %
SOCIÉTÉ GÉNÉRALE CI	SGBC	43,35 %

Ces données suggèrent qu’une proportion importante du capital est représentée dans le flottant déclaré.

Mais un point mérite d’être souligné : un flottant de 100 % ne signifie pas que toutes les actions sont échangées chaque jour. Cela signifie que la totalité du capital est comptabilisée dans le flottant selon le tableau. La liquidité réelle dépend toujours des volumes, des montants échangés et de la présence d’acheteurs et de vendeurs.

Pour comparer sérieusement ces sociétés, il faut donc associer le flottant au volume moyen quotidien, à la valeur moyenne des transactions et à l’écart entre les meilleurs prix acheteur et vendeur.

5. Les situations préoccupantes : quand le flottant devient une alerte

Le document identifie plusieurs sociétés dont le flottant est inférieur à 15 %.

Société	Code	Flottant déclaré
UNILEVER CI	UNLC	0,22 %
CFAO MOBILITY CI	CFAC	4,15 %
SONOCO METAL PACKAGING SIEM CI	SEMC	10,29 %
SICOR CI	SICC	12,26 %

Ces chiffres appellent une vigilance particulière.

Avec un flottant déclaré de seulement 0,22 %, UNILEVER CI présente une proportion extrêmement réduite de titres dans le public selon ce document. Dans une telle configuration, l’investisseur doit examiner avec attention la disponibilité réelle des titres et les conditions de sortie.

Pour CFAO MOBILITY CI, le flottant indiqué de 4,15 % est également faible. SONOCO METAL PACKAGING SIEM CI et SICOR CI présentent, elles aussi, des flottants limités.

Le risque pour l’investisseur est concret : un ordre de vente important peut rencontrer une demande insuffisante, tandis qu’un ordre d’achat conséquent peut faire monter le cours faute de vendeurs disponibles.

Cependant, ces chiffres ne suffisent pas à qualifier une action de « coquille vide » ou de valeur manipulable. Il faut également étudier le carnet d’ordres, les volumes réellement négociés et l’historique des transactions.

À retenir : une faible liquidité constitue un risque à mesurer, pas une preuve de mauvaise qualité de l’entreprise.

6. Le seuil de 15 % : attention à la portée réglementaire

Le tableau indique si la diffusion de 15 % du capital dans le public est respectée. Plusieurs sociétés y apparaissent avec la mention « Non respectée ».

Il convient néanmoins de distinguer le constat figurant dans le document de ses conséquences juridiques.

Le tableau, à lui seul, ne permet pas d’affirmer que toute entreprise située sous ce seuil sera automatiquement sanctionnée. Pour conclure sur une éventuelle obligation de régularisation, une sanction ou une dérogation, il faut vérifier les règles applicables à la société concernée et les communications officielles de la BRVM ou de l’autorité compétente.

L’investisseur doit donc traiter cette mention comme un signal à vérifier, et non comme une conclusion juridique définitive.

7. La méthode GEO INVEST : comment exploiter le flottant avant d’acheter ?

Le flottant doit devenir un filtre complémentaire de votre analyse fondamentale et technique.

Voici une méthode pratique en cinq étapes.

1. Mesurer le flottant. Vérifiez la proportion d’actions présentes dans le flottant déclaré et la date des données utilisées.
2. Examiner les volumes. Calculez le volume moyen quotidien sur une période suffisamment représentative. Un flottant élevé accompagné de faibles échanges ne garantit pas une sortie facile.
3. Étudier le carnet d’ordres. Observez la profondeur des meilleures offres d’achat et de vente, les écarts de prix et les quantités disponibles.
4. Estimer votre capacité de sortie. Comparez le montant de votre position aux montants habituellement échangés. Une position importante par rapport à la valeur quotidienne des transactions peut être difficile à liquider sans peser sur le cours.
5. Croiser avec les fondamentaux et la valorisation. Examinez le bénéfice par action, le PER, le rendement du dividende, l’endettement et les perspectives de l’entreprise. Un flottant intéressant ne rend pas automatiquement une action bon marché.

L’objectif n’est pas de sélectionner mécaniquement les sociétés au flottant le plus élevé. Il s’agit de déterminer si la liquidité de l’action est compatible avec votre horizon d’investissement, votre taille de position et votre besoin éventuel de récupérer votre argent.

8. Le verdict GEO INVEST : ne confondez jamais bonne entreprise et action facile à négocier

Le flottant est l’un des indicateurs les moins commentés par les investisseurs particuliers, alors qu’il peut influencer profondément leur expérience en Bourse.

Il permet de comprendre pourquoi certaines actions réagissent fortement à des ordres relativement modestes, pourquoi d’autres sont difficiles à acheter ou à vendre et pourquoi le cours affiché ne garantit pas que l’on pourra négocier une quantité importante à ce prix.

Pour NESTLÉ CI, le flottant déclaré de 20,04 % invite à surveiller attentivement la liquidité réelle avant toute prise de position. Pour les sociétés dont le flottant est inférieur à 15 %, une vérification plus approfondie s’impose, tant sur le plan boursier que réglementaire.

Mais la règle fondamentale reste la même : une entreprise solide peut être surévaluée, une action liquide peut être risquée et une action peu liquide peut être fondamentalement de qualité.

La meilleure décision d’investissement repose sur la combinaison de trois questions :

• L’entreprise est-elle financièrement solide ?
• Le prix de son action est-il raisonnable ?
• Pourrai-je acheter et revendre cette action dans des conditions acceptables ?

C’est cette lecture croisée qui permet de passer d’un simple achat d’actions à une véritable démarche d’investisseur.

GEO INVEST — S’investir pour créer de la valeur !

Note éducative : cet article s’appuie sur le tableau du flottant fourni, arrêté au 31 décembre 2025. Les données doivent être vérifiées auprès des publications officielles les plus récentes avant toute décision d’investissement. Le flottant ne constitue ni un signal d’achat ni un signal de vente. Tout investissement en actions comporte un risque de perte en capital.